Оценка ценных бумаг
Ценными бумагами являются документы, соответствующие установленным законом требованиям и удостоверяющие обязательственные и иные права, осуществление или передача которых возможны только при предъявлении таких документов (документарные ценные бумаги).
Ценными бумагами признаются также обязательственные и иные права, которые закреплены в решении о выпуске или ином акте лица, выпустившего ценные бумаги в соответствии с требованиями закона, и осуществление и передача которых возможны только с соблюдением правил учета этих прав в соответствии со статьей 149 ГК РФ (бездокументарные ценные бумаги).
Оценка ценных бумаг - это обязательный атрибут сделок купли-продажи, вложений в уставный капитал предприятий, оформления залога для получения кредита, а также определение текущей рыночной стоимости компании и ее активов.
Юридические и физические лица, функционирующие на основе деловых контрактов, принимают на себя обязательства, имеющие форму ценных бумаг. Рынок ценных бумаг, в той или иной форме, фиксирует право собственности на капитал.
Оценка ценных бумаг - это определение рыночной стоимости:
- долевых ценных бумаг (обыкновенных и привилегированных акций);
- долговых ценных бумаг (облигаций и векселей);
- производных ценных бумаг (опционов, фьючерсов), эмитированных государственными органами, финансовыми институтами (биржами, банками), предприятиями и организациями.
Особенность оценки ценных бумаг заключается в том, что при оценке бизнеса они являются характерной формой существования капитала и одновременно товаром, который обращается на фондовом рынке. Ценная бумага - нематериальный товар, и стоимость ее определяется стоимостью прав, которые ценная бумага дает своему владельцу. Так, для владельца акций, это право участия в управлении, получения дивидендов, получение части имущества общества при его ликвидации и т.д., для владельца векселя - это передача, получение дохода, погашение. Таким образом, оценка ценных бумаг состоит в полном и точном анализе совокупности прав владельца ценной бумаги и определении стоимости этих прав.
Основными факторами, влияющими на стоимость ценной бумаги, являются:
- ликвидность данной ценной бумаги;
- соотношение спроса и предложения по аналогичным ценным бумагам на торговых площадках;
- котировки аналогичных ценных бумаг;
- доходность или текущая стоимость будущего дохода;
- характеристики эмитента (местонахождение, отраслевая принадлежность, финансовые показатели);
- надежность ценной бумаги, риски неисполнения обязательств.
При проведении оценки ценных бумаг большое значение имеет вид ценной бумаги, ее эмитент, наличие биржевой котировки или присутствие данной ценной бумаги на финансовом рынке во внебиржевом обороте. Если ценные бумаги, которые требуется оценить, котируются на открытом рынке, то определение ее стоимости и оформление отчета занимает не много времени. Если ценная бумага не имеет биржевых котировок и по ней не имеется информации о ценах купли-продажи на открытом финансовом рынке, то оценка рыночной стоимости таких ценных бумаг производится на основе анализа текущей конъюнктуры финансового рынка, доходности оцениваемой ценной бумаги данных о надежности эмитента и устойчивости его финансового состояния. В этом случае оценщик проводит исследование финансового состояния эмитента по данным бухгалтерской отчетности и определяет ставку дополнительного дисконта, отражающую степень риска вложения денежных средств в данную ценную бумагу.
ДАННЫЕ, НЕОБХОДИМЫЕ ДЛЯ ПРОВЕДЕНИЯ ОЦЕНКИ
Приведённые ниже перечни носят предварительный характер и могут быть сокращены или расширены после детального ознакомления оценщика с объектом(ми) оценки.
При отсутствии возможности предоставления всей информации, согласно приведенных перечней, определение стоимости объекта также возможно, однако с учетом ряда допущений и ограничений на которых будут основаны расчеты и выводы.
Основной перечень документов необходимых для оценки АКЦИЙ обращаются на открытом рынке ценных бумаг:
- Правоустанавливающие документы на акции, выписка из реестра акционеров с указанием собственника и количества принадлежащих ему акций;
- Справка о балансовой стоимости акций, если собственником является юридическое лицо.
Основной перечень документов необходимых для оценки ОБЛИГАЦИЙ обращаются на открытом рынке ценных бумаг:
- Копия облигации.
- Документ, свидетельствующий о законном приобретении облигации в собственность (например, договор купли-продажи);
- Справка о балансовой стоимости акций, если собственником является юридическое лицо.
Основной перечень документов необходимых для оценки АКЦИЙ и ОБЛИГАЦИЙ не обращаются на открытом рынке ценных бумаг:
1. Документ, подтверждающий право на ценную бумагу (договор купли-продажи или иное), параметры выпуска, копия ценной бумаги (если имеется), справка о балансовой стоимости (если собственник юридическое лицо);
2. Бухгалтерская отчетность (ф. №1- 5) за последние 3-5 лет;
3. Бизнес-план развития компании и/или производственный план (при наличии);
4. Перечень основных средств на последнюю отчетную дату с расшифровкой и дата их последней переоценки;
5. Расшифровка всех строк баланса (ф. №1) на последнюю отчетную дату, сведения о забалансовых счетах предприятия, а так же расшифровка строк отчета о прибылях и убытках (ф. №2);
6. Копии учредительных документов (Устав, Учредительный договор, Свидетельство о регистрации);
7. Копии проспектов эмиссии, отчетов об итогах выпуска ценных бумаг;
8. Копии лицензий и патентов;
9. Документы, подтверждающие права собственности на объекты недвижимости, и техпаспорта БТИ на них;
10. Информация о наличии дочерних компаний, холдингов (если есть), финансовая документация по ним;
11. Структура акционеров (участников) владеющих более 5% пакетами акций (владеющими долями участия в УК);
12. Сведения о наличии обременений - залогах, ведущихся судебных разбирательствах в отношении имущества компании и др.
Основной перечень документов необходимых для оценки векселей:
1. Копия векселя и документы, подтверждающие права на вексель справка о балансовой стоимости (если собственник юридическое лицо);;
2. Бухгалтерская отчетность (ф. №1- 5) за последние 3-5 лет;
3. Бизнес-план развития компании и/или производственный план (при наличии);
4. Перечень основных средств на последнюю отчетную дату с расшифровкой и дата их последней переоценки;
5. Расшифровка всех строк баланса (ф. №1) на последнюю отчетную дату, сведения о забалансовых счетах предприятия, а так же расшифровка строк отчета о прибылях и убытках (ф. №2);
6. Копии учредительных документов (Устав, Учредительный договор, Свидетельство о регистрации);
7. Копии лицензий и патентов;
8. Документы, подтверждающие права собственности на объекты недвижимости, и техпаспорта БТИ на них;
9. Информация о наличии дочерних компаний, холдингов (если есть), финансовая документация по ним;
10. Сведения о наличии обременений - залогах, ведущихся судебных разбирательствах в отношении имущества компании и др.